2021年，预计钢材产量增速放缓，进口冲击削弱，供给端影响弱化，钢价变动以需求为主导。基建投资增速有望缓步上升，弥补地产需求波动影响的钢材消费，长材价格或保持向下平稳回归；而制造业的全面复苏或促使板材消费继续走强。随着铁矿石供需紧张关系改善，钢铁行业利润空间有望增厚。
三季报业绩如预期释放，细分板块龙头业绩超预期。工业金属：全球流动性极度宽松，铜铝价格维持高位；铝目前是低库存状态，对铝价有支撑。黄金：美国大选初定，市场继续交易通胀预期；目前市场对名义利率长期保持在低位的预期比较一致，通胀预期将成为决定金价涨幅的关键。钴锂：新能源车市需求旺盛，碳酸锂价格继续上涨；预计四季度国内新能源车市将迎来全面发力的增长期。欧洲新能源车销量数据表现亮眼。
低库存+供应弹性小+消费弹性大，国内电解铝年内不会出现严重过剩，这是铝价的有力支撑。成本端氧化铝长期过剩，难以挤占电解铝利润，综上我们预计国产电解铝行业平均盈利达到1000元/吨以上至少能维持到今年年底。电解铝企业利润有望迎来快速增长。
全球铜市场供需紧平衡，没有大幅过剩预期。原料端铜精矿和废铜供应紧张，未来供应容易受疫情影响。全球铜金属显性库存处于历史偏低位置，铜价具有支撑且弹性增加。由于铜兼具工业属性和属性，铜价在全球经济复苏的过程和流动性宽松的环境中有望继续保持坚挺
锂价低迷是否会导致行业产能出清？高镍动力时代能带来哪些机会？细说全球“四湖七矿”的发展现状，把握锂行业结构性投资机会，关注电池级氢氧化锂的差异化竞争优势。
中国是全球稀土储量最为丰富的国家，约占全球总储量的38%。中国主导全球稀土市场，2019年中国稀土矿产量13.2万吨REO，约占全球总产量的63%；冶炼分离产量15.5万吨REO，约占全球总产量的88%。
美元实际利率是影响金价的关键性指标。目前市场对名义利率长期保持在低位的预期比较一致，通胀预期将成为决定金价涨幅的关键。美国在疫情还没有得到有效防控的情况下强行复工，部分州疫情复发，引发市场对疫情防控和复工进展的担忧。另外，美国经济见顶回落是中长期逻辑，美联储货币宽松政策在短时间内难以转向，货币超发会推升通胀预期。黄金牛市还远没有结束。
随着各行业复产达产，开工潮叠加赶工潮将在短期内持续推高消费，钢材库存快速下降，有望带动钢价上行。近期，政策层面也不断释放积极信号，而板块估值处于低位，钢价波动中弹性高、估值低的长材企业存在投资机会。
公司是国内最大的钛及钛合金生产科研基地，在全球钛材行业也位居前列。公司按照“做精军品、做活民品”指导思想，军品、民品兼顾，产品门类齐全。公司技术积累深厚，是我国钛工业国标、国军标和行业标准的制定者，且通过了国外几乎所有航空航天领域质量体系和产品认证。航空航天、军工等领域产品质量要求高、认证周期长、合作关系稳固，公司高端产品具有较高的门槛和较强的先发优势。
国内商用预焙阳极行业目前整体处于产能出清阶段，公司深耕行业多年，通过新建或者并购的方式产能实现逆势扩张！公司在未来3-5年总产能有望扩展到400-500万吨，市占率提升至40-50%。另外，近期国产预焙阳极价格触底反弹，有望增厚企业利润。
赣锋锂业-002460-深度报告：垂直整合的锂生态系统，静待锂行业底部反转
公司是全球领先的锂化合物生产商。公司聚焦电池级氢氧化锂，氢氧化锂是高镍三元材料的必然选择。公司锂盐产品已经进入众多主流的电池厂商和电动车企业的供应链，能够享受到较高的技术溢价。
公司最大的优势在于形成“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工”全产业链配套。公司参股几内亚丰富的铝土矿资源，铝土矿保障能力强；公司氧化铝产能可以100%自给；公司拥有庞大的燃煤发电机组，发电成本长期低于行业水平，云南水电铝项目投产将会进一步降低单位用电成本，提高清洁能源比例。公司在山东滨州建立了世界上最大的“氧化铝-电解铝-铝加工”产业集群，与下游加工企业紧密合作，规模效益显著。