最近，随着钢价回调，围绕钢材库存拐点的话题确实比较多，很多人对市场产生了担忧，怕价格大跌。这里先给大家吃个定心丸，行情不会出现去年11月份快速大幅下跌，因为几年的市场节奏不一样了，而且很多风险因素在9-10月份已经消化。接下来，市场的演变的逻辑仍要回到供给的弹性和需求的韧性上来，看供需节奏的转换。而库存，只是中短期影响市场因素之一，不能半岛平台单纯依靠库存拐点到来，就产生悲观心理或看空钢市。（大综融通）
●2015年11月开始累库，到次年2月底库存高峰增加了400万吨左右，钢价在此期间涨了500元。
●2016年10月底开始累库了，到次年3月10日，库存增长了620多万吨至1578万吨，这期间钢价涨了1100元。
●2017年累库时间相对比上一年晚，从11月中旬开始，由834万吨累计到次年3月10号左右的1965万吨，净增1100多万吨，这是钢材历史上最高的累库阶段，但是这阶段钢价下降了900元。
●2018年11月底开始累库，到次年2月20日左右，库存从低点840万吨左右累计增长到1797万吨左右，净增长957万吨左右。但是2018年的情况比较特殊，是从11月初行情急转之下，下跌了800元左右之后累库开始的，但是到次年2月底，钢价仍然是上涨了200-300左右，而且一直涨到4月份。
●2019年的累库呢？应该说比往年延迟了至少一个月了。如果从社库来看，到12月中旬开始累库，且今年春节时间在1月份，能累到什么程度，也不太好说。但有一点可以肯定，库存增长到17年接近2000万吨的水平，不太现实，毕竟现在还不足800万吨。
要知道，我们今年10月份经历了非常快速的去库存阶段，是从去去年、前年同期高200万吨的库存规模，快速降到目前库存水平仍然是5年来最低水平，总库存较去年同期低4%左右。钢价水平呢，去年同期北京和上海三级螺纹钢分别是3600元/吨和3900元/吨，今年价格分别是3630元/吨和3860元/吨，不相上下。
通过数据发现，至少看出两个问题：一个是库存和价格不是完全正相关关系，并非是库存涨价格就降，或者库存降价格就涨；二是当前库存处在非常低的位置，有多少市场原来10几万万吨的库区，现在才几万吨，有多少市场正常60-70万吨的建材库存，现在才30-40万吨。当库存降的不能再降了，那只能是增长。
看看增长了就可怕吗？增长了多少，先追平去年的库存再谈利空也不迟。另外，很多人还没有看到厂库和社库的关系，社库增的还不是很明显，这一期增加的库存主要是厂库。那说明了说明问题，价格回调了，订货减少了，钢厂产量也上来了，压力体现在厂库了，在接下来，才逐步下移到社库。
比如11月份的反弹行情，这是明显的涨价去库存特征，这表现在需求旺盛，资源少，一货难求，很多钢贸兄弟想卖货却没货卖，这是需求拉动型的去库。还有一种情况是贸易商认为后市不好，主动降库存去风险，这就是10月份去库的特征。所以我们看到10月份价格没怎么涨，甚至还有下降，但库存降的是非常快。
累库，说白了就是库存开始增长，这也要区别对待，一方面是价格下降，下游采购放缓或减少，这导致库存增长。这种情况往往是社库先增厂库后增。目前是厂库先增社库后增，这是什么情况？说明前边价格反弹的有点快，部分市场幅度过高，贸易商快速要求钢厂订货补货。钢厂在快速追涨过程中也在追产量，产量和贸易商成本大幅提高，但市场价格下来了，倒挂也就产生了，再订货减少，厂库压力上来了。所以，库存是反应供需的晴雨表，也对价格有调节作用。但不论如何，即便库存拐点到来，也没必要担忧。返回搜狐，查看更多